Döngüsel değişiklikler kısa vadeli kazançlara zarar verir ancak bir şirketin gerçek değerini azaltmaz. Kalıcı değişiklikler kazançları azalttığı gibi gerçek değeri de düşürür.
Both should look at ownership of a business in the same way. “I am a better investor because I am a businessman,” Buffett says, “and a better businessman because I am an investor.”
Psikoloji karmaşık, şaşırtıcı ve ilginç bir ilim dalı. İnsan varlığının pek az yönü, parayla ilişkimizde olduğu kadar duygusallık içeriyor. Kararların arkasında yatan en yaygın iki duygu da hırs ve korku. Yatırımcılar, çoğu kez bu hırsları veya korkuları, veya her ikisi yüzünden şirketin içsel değerinin çok üzerinde, aptalca fiyatlara hisse senedi alıyorlar. Başka bir ifadeyle, yatırımcı psikolojisi bir hisse senedinin fiyatını şirketin temel verilerinden daha çok etkiliyor.
İnsanların hisse senedi alırken verdikleri kararları etkileyen unsurların çoğu davranış biçimi ilkeleriyle açıklanabilir. Tanımı itibariyle, piyasa dediğimiz şey, tüm hisse alıcılarının toplu kararları olduğuna göre, piyasanın tamamının psikolojik güçlerce itilip kakıldığını söylemek abartma olmaz.
Dolayısıyla, piyasaya kârlı bir katılım yapmak isteyen herkes duyguların devreye girmesine izin vermemelidir. Bu çift taraflı bir konudur: Kendi duygularınızı kontrol altında tutarken, başkalarının duygusal kararlarının size altın fırsatlar tanıyacağı zamanı kaçırmamak için tetikte olmak gerekir.