Dalrymple, kitabında bir şirketin nasıl bir devlete dönüştüğünü şu aşamalarla açıklar:
Ticari Ayrıcalık: Krallıktan alınan tekel hakkı.
Özel Ordu: Ticaret yollarını koruma bahanesiyle kurulan, İngiliz kraliyet ordusundan daha büyük bir özel paralı asker ordusu.
Vergi Tahsilatı (Diwani): Şirket'in sadece mal satmakla kalmayıp, halktan doğrudan vergi toplama hakkını ele geçirmesi (1765 Allahabad Antlaşması).
Siyasi Hakimiyet: Kukla hükümdarlar üzerinden tüm bir alt kıtayı yönetme.