1919-1920 yıllarında dünya ölçeğinde kısa ve etkili ve aşırı bir büyüme oldu. Bunun nedeni I. Dünya Savaşı döneminde tükenen malları yerine koymak üzere yapılan büyük alımlardı. Bu alımlar stokları eritti, ABD ve Avrupa'da fiyatların yükselmesine neden oldu. Ekonomideki bu büyüme tamamen talepten doğuyor, banka kredileri ve spekülasyonlarla da destekleniyordu. Bu ekonomik büyüme 1928 yılına kadar sürdü.