Hisse seçimiEkonomi ve Para Politikaları
Ne yazık ki, başarıya ulaşabilecek bireysel tahminlerle, büyük yanılma olasılıkları olanlar arasında daha işin başında bir ayırım yapma imkanı yok. Bu nedenle, yatırım fonları bol çeşitlemeli portföyler tutarlar. Sırf çeşitleme yapacağım diye getirileri ortalayarak vasati sonuçlar elde etmek yerine, çok iyi getiri sağlayacağını bildiğiniz tek bir şirkete yatırım yapmak elbette daha iyidir. Ama bu, yapılan bir iş değildir. Çünkü bu tek şirketin istikrarlı ve güvenilir bir şekilde tahmin edilmesi imkansızdır. Geniş biçimlerde çeşitleme yapmanın yaygınlaşması, Wall Street'in hakkında bolca atıp tuttuğu "seçilebilirlik" fetişinin, kendi içinde pratik bir inkarıdır
Reklam
Hisse senedi analiziEkonomi ve Para Politikaları
Hisse senedi analizinin ideal şekli, hisse fiyatının alım yapmak için cazip olup olmadığını belirlemek amacıyla, mevcut piyasa fiyatlarıyla karşılaştırılacak bir değer biçme sürecidir. Bu değer normal olarak, gelecek birkaç yıl içinde beklenen kazançların tahmini ortalamasının uygun bir "kapitalizasyon faktörü" ile çarpılmasıyla bulunur.
Gelecekteki kazançları tahmin etmek için kullanılan mevcut standart yöntem, hesaba geçmiş fiziksel iş hacmi ortalaması, satış fiyatları ve işletme kârları ile başlar. Geçmişteki iş hacmi ve fiyat seviyelerine dayalı varsayımlar daha sonra geleceğe uzatılır ve gelecekteki olası satış rakamları bulunur. Bu tahminlerin temelinde ilk olarak gayri safi milli hasılanın ekonomik tahminleri ve daha sonra sektöre ve şirkete has özel hesaplamalar yatar.
"Ne kadar değişirse, o kadar aynı."Ekonomi ve Para Politikaları
Uzun bir Wall Street deneyimi olanlarımız Newton'un "etki-tepki, eşit-karşıt" kanununun hisse senedi piyasasında sayısız defa tekrarlandığını görmüştük. Bunların en dikkate değer olanı DJIA'nın 1921'de 64 seviyesinden 1929'da 381'e çıkması ve daha sonra 1932'de 41'e düşmesiydi. Ama bu kez en vahşi dalgalanma genellikle en az ve en yavaş dalgalanan iyi kaliteli tahvillerin fiyat ve getirilerinde gerçekleşiyordu. Bundan alınacak ders, Wall Street'te meydana gelmiş olan hiçbir önemli olgunun bir daha aynı şekilde tekrarlanmayacağıdır. Bu da en gözde vecizemizin ilk yarısını oluşturuyor: "Ne kadar değişirse, o kadar aynı."
Reklam