Tahir Aksoy
@TahirAksoy
Kitap okumayı çok seven,her gün yeni bilgiler öğrenmeyi, doğa gezilerinde fotoğraf çekmeyi kendine hobi haline getirmiş, bisiklet turunu, yürüyüşü ve denizde yüzmeyi hayatının merkezine koyan kendi halinde münzevi bir kitap kurdu :)
Okur Yazar
Süleyman Demirel Üniversitesi - İktisat
Manavgat/ Antalya
465 okur puanıAğustos 2020 tarihinde katıldı
Şu anda okuduğu kitaplar
Eğer bir hissenin fiyatı yanlış yönde gidiyorsa, büyük bir olasılıkla daha sonra nedenlerinizin hatalı olduğunu ve bakmadığınız başka unsurlar bulunduğunu öğreneceksiniz. Paçal yapmaya "aşağı doğru ortalama" yapmak
denir. Biz buna aynı hatayı iki kez tekrarlama diyoruz.
Reklam
Howe'a göre:
-Yatırımcılar, bir hisse hakkındaki en son haberlere haddinden fazla önem verirler. Bu, "kötü haber" hisselerinin fiyatlarını aşırı aşağıya, "iyi" haber hisselerinin fiyatlarını da aşırı yukarı iter.
-"Kötü haber" hisseleri çok büyük düşüşler gösterir, ama bu düşüşleri ortalamadan yüksek getiriler takip eder.
-Bu dimdik düşüşün ardından gelen toparlanma, yaklaşık 5 ay (20 hafta) sürer.
Ama Howe'un sadece bir yıllık tutma sürelerini incelediğini unutmayın. Daha uzun tutma sürelerini inceleyen diğer araştırmacılar, "kötü haber" hisselerinden oluşan portföylerin sadece genel piyasadan daha iyi performans gösterecek yükselişler yapmayıp aynı zamanda hali hazırda büyük patlama yapmış sözüm ona "iyi haber" hisselerinde de daha iyi performans gösterdiklerini buldular. "Kötü haber" hisselerinin bu piyasayı sollayan performansları, üç veya daha fazla yıl sürme eğilimi gösterir.
1920'lerin Florida gayri menkulleri, 1980 sonlarının Japon hisseleri, 1970 sonlarının değerli madenleri. Karşıtlar portföyleri için gözden düşmüş veya unutulmuş yatırımları aradıklarından, hisse senedi piyasasını besleyen bu çılgınlıklara kapılma malan gerekir. Bir karşıt eğer bir çılgınlığı başarıyla belirleyebilirse, yapacağı en iyi iş kenarda kalmaktır: Çılgınlığın ne zaman sona ereceğini kestirmenin hiçbir yolu yoktur.
7. Spekülatif bir çılgınlıkta başarılı bir yatırım yapmak olanak dışıdır. Çılgınlık sabit hızla giden bir yük trenine benzemez. Hızlanır, fırlar, bazen duralar, sonra tekrar hızlanır. Doğru zamanlarda inip binmek neredeyse imkânsızdır. Daha büyük bir olasılıkla, önünde durup ezileceksinizdir.
8. Spekülatif çılgınlıklanı tümü bir çöküşle sona erer. Bu çöküş öyle yıkıcıdır ki acısı yıllar hatta on yıllar boyunca dinmez. Bir çılgınlığın sona erip ermediğini anlamanın en kolay yolu bu olabilir. En basitinden, kendinize şüphelendiğiniz çılgınlığın sonunun felâket getirip getirmeyeceğini sorun. Çoğu kimse, 1995 yüksek teknoloji taşkınlığının spekülatif bir çılgınlık olduğunu söyledi. Birçok hisse mantıksız seviyelere yükseldi ama spekülasyon yeteri kadar yatırımcı cezbetmedi ve olay gerçek bir çılgınlık olabilecek derecede yaygınlaşmadı. Çöküntü geldiğinde diğer sektörlere yayılmadı ve genel piyasanın yıkılmasına da neden olmadı. Hatta iyi teknoloji şirketlerinin hisseleri kısa bir süre sonra tekrar yükselmeye başladı. Evet, bir taşkınlık ama asla gerçek bir çılgınlık değil.
Bunun tam tersi bir örnek olarak Japonya'ya bakın. Bu kitabın tamamlandığı şu günlerde ekonomi hâlâ toparlanamamış halde.
9. Çılgınlık ilerledikçe hisselere ve diğer yatırım araçlarına olan talep (ve arz) hızla büyür. Ama yeni arz olunan araçların kalitesi gittikçe düşer. İlk başlarda sadece en yüksek kaliteli lâleler kabul görüyordu. Sonlara doğru her hangi bir lâle spekülasyon için yeterliydi. 1920'li yıllarda, iyi ve büyük şirketlerin yerini yatırım ortaklıkları aldı ve hisse başına birkaç yüz Dolar'dan işlem gördü.
10. Tüm çılgınlıklar birdenbire ve çok az uyarıyla sonuçlanır. Her ne kadar çılgınlıklardan uzak kalabileceğimize inansak da işin gerçeği çılgınlıkların ancak geriye dönüp bakıldığında
4. Spekülatif çılgınlıklar hemen her zaman önemli bir otoritenin spekülatörlere güven verici bir konuşmasıyla desteklenir. İster 17. yüzyıl Hollanda'sının ekonomistleri olsun, ister 1920'lerin bahtsız Dr. Fisher'i, çılgınlığı yalnızca bilgili yatırımcıların uygun davranışları olarak haklı gösterecek bir uzman hep çıkar. Bu insanlar genellikle söylediklerine sıkı sıkıya inanırlar. Herkes gibi onlar da çılgınlığın büyüsü altına girmişlerdir.
5. Katılımcılar, aslında mantığın sesinden başka bir şey olmayan felâket ikazlarına aldırmazlar. Roger Babson'larla alay edilir ve hatta daha kötüsü, belki de daha sonra "iyi zamanları" sona erdirmekle suçlanırlar.
6. Normal piyasalarda bir tepe veya dibi kestirmek ne kadar imkânsızsa, spekülatif bir çılgınlıkta tepeyi kestirmek de o kadar olanak dışıdır. Bir çılgınlıkta, yatırımcılar mantıklı düşünme kabiliyetlerini yitirirler. Mantık kullanarak tepeyi tahmin etmeye çalışmak ölümcül olabilir. Geriye dönüp baktığımızda, tüm çılgınlıkların ortak niteliğinin mantıksız fiyatlar olduğunu görüyoruz. Vahşice yükselmiş bulunan fiyatlar pek âlâ yükselmeye devam edip ikiye, üçe beşe katlayabilir. Piyasa mantıklı değeri andıran her kavramı kaybetmiş olduğu için karşıtlar mantıksızlığın hiçbir limiti olmadığını hatırlamalıdırlar.
Reklam