Birinci Dünya Savaşı'nı yaşamış olan Cumhuriyet'in kurucu kadrolarında, en çok da Başvekil İsmet Paşa'da bütçe açığı ve karşılıksız para basma kendi ifadesiyle bir "kabus"tur. "Açık bütçeyle memleket idare etmeye çalışmak alışılmış bir hastalıktır."Bu sıkı, hatta sımsıkı para politikasının sebebi, TL'nin sterlin karşısında kronik değer kaybıydı. 1922 yılında 1 sterlin 887 kuruştu, 1925 yılında 932 kuruş, 1927 yılında 970 kuruşa çıkmış, TL değer kaybetmiştir. 1929'da dünyada Büyük Buhran patladığında 1 sterlin 1.046 kuruşa (10 lira 46 kuruş) çıkacaktı. 1 3 1929 yılında Amerika' da patlak veren Büyük Buhran 1930 yılında bütün dünya ekonomisini vurdu. Tarımsal ihracat imkanları son derece daralan Türkiye ekonomisini daha da fazla vurdu. Tarım gelirleri, cari fiyatlarla, 1929 yılında 1 milyar 79 milyon lira iken, Buhran'la 1931 yılında 632.4 milyon liraya düştü! Zaten çok küçük olan sanayi ise 204 milyondan 175.8 milyona indi. Toplam mili gelirin 2 milyar 82 milyon liradan 1 milyar 395 milyon liraya düşmesi, Buhran'ın Türk ekonomisini nasıl vahim surette etkilediğini gösterir.